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美聯(lián)儲(chǔ)降息25BP，鮑威爾表態(tài)偏鷹
事件：北京時(shí)間10月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)第二次降息，也是自2024年9月以來(lái)第五次降息。
點(diǎn)評(píng)：
本次降息決定完全符合市場(chǎng)預(yù)期，但鮑威爾在隨后召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上表示：美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)根據(jù)最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡來(lái)確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)。針對(duì)12月的政策走向，本次委員會(huì)會(huì)議的討論中存在著截然不同的看法，12月是否進(jìn)一步降息遠(yuǎn)未成定局。這一偏“鷹派”表態(tài)，重創(chuàng)正在交易的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
FOMC會(huì)議過(guò)后，美債收益率與美元同步走強(qiáng)，市場(chǎng)降息預(yù)期明顯下調(diào)。利率期貨隱含的12月降息概率從超過(guò)90%降至不足70%，2026年底前剩余降息次數(shù)從3.6次降至3.4次。
此外，F(xiàn)OMC在聲明中寫(xiě)道，委員會(huì)決定于12月1日結(jié)束對(duì)其合計(jì)證券持倉(cāng)的減持。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表行動(dòng)將在持續(xù)三年半之后告終。
展望后續(xù)，市場(chǎng)此前對(duì)12月降息計(jì)價(jià)十分充分，若后續(xù)進(jìn)一步坐實(shí)了12月不降息，短期內(nèi)美股和黃金仍將面臨調(diào)整壓力，美債收益率與美元指數(shù)或仍有上行空間。
中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識(shí)公布
事件：當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年10月30日上午，中美兩國(guó)元首在韓國(guó)釜山進(jìn)行會(huì)晤，這是特朗普2025年1月開(kāi)啟第二任期以來(lái)，中美兩國(guó)元首的首次面對(duì)面會(huì)談。
點(diǎn)評(píng)：
在長(zhǎng)達(dá)1小時(shí)40分鐘的高效務(wù)實(shí)會(huì)談中，兩國(guó)元首圍繞戰(zhàn)略性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性議題展開(kāi)深入交流，釋放了諸多信號(hào)，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)通過(guò)吉隆坡磋商，達(dá)成的成果共識(shí)主要有以下幾方面：
①美方將取消針對(duì)中國(guó)商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)商品加征的24%對(duì)等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。中方將相應(yīng)調(diào)整針對(duì)美方上述關(guān)稅的反制措施。
②美方將暫停實(shí)施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年。中方將暫停實(shí)施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年。
③美方將暫停實(shí)施其對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。美方暫停實(shí)施相關(guān)措施后，中方也將相應(yīng)暫停實(shí)施針對(duì)美方的反制措施一年。此外，雙方還就芬太尼禁毒合作、擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、相關(guān)企業(yè)個(gè)案處理等問(wèn)題達(dá)成共識(shí)。雙方進(jìn)一步確認(rèn)了馬德里經(jīng)貿(mào)磋商成果，美方在投資等領(lǐng)域作出積極承諾，中方將與美方妥善解決TikTok相關(guān)問(wèn)題。
黃金牛市結(jié)束了嗎？
事件：2025年8月起，不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格漲超20%。然而，從10月21日到28日，黃金價(jià)格迎來(lái)大幅調(diào)整，六個(gè)交易日下跌8.07%。
點(diǎn)評(píng)：
回顧本輪黃金下跌行情，短期的價(jià)格波動(dòng)來(lái)自于多空博弈。
起因是俄烏停戰(zhàn)預(yù)期，這一自2022年來(lái)支撐央行購(gòu)金與金價(jià)的核心敘事翻轉(zhuǎn)，直接動(dòng)搖了市場(chǎng)的看漲情緒。隨后，中美關(guān)系釋放的緩和信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂下降，令避險(xiǎn)需求再度降溫，對(duì)金價(jià)形成壓制。此外，前期金價(jià)持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致很多投資者選擇獲利了結(jié)離場(chǎng)。
從歷史數(shù)據(jù)看，黃金價(jià)格快速上漲后，都會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。本次回調(diào)并不標(biāo)志黃金牛市的終結(jié)，目前支撐黃金上漲的核心因素并沒(méi)有發(fā)生改變，中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行持續(xù)購(gòu)金、美聯(lián)儲(chǔ)降息、地緣風(fēng)險(xiǎn)、高企的主權(quán)債務(wù)以及美元信用等因素仍構(gòu)成支撐。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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